En 2022, los datos económicos positivos generalmente conducían a una venta de acciones en el mercado de valores, y los datos débiles a menudo conducían a un rally. Esto se debió a la preocupación primordial de que mejores datos significaban que la Reserva Federal aumentaría las tasas y los datos débiles significaban que podría cortar. Ese no era un comportamiento normal del mercado, y estamos felices de informar que el mercado está volviendo a tendencias más típicas. El fuerte crecimiento económico y los mejores datos deben verse positivamente, ya que muestra que la economía no está cayendo en una recesión. Y eso es lo que está sucediendo ahora.
- El mercado alcista continuó la semana pasada, estableciendo nuevos máximos.
- Los inversores deben regocijarse, ya que finalmente estamos entrando en un período en el que las buenas noticias son buenas noticias.
- Hace más de 15 meses, pero las acciones en todos los tiempos sugieren la fuerza continua del mercado. Tarifas.
- The economy ran above trend last year, despite high interest rates.
- El consumo está en calor, gracias al fuerte crecimiento de los ingresos ajustados por la inflación.
- La inflación del núcleo, excluyendo alimentos y energía, ahora se está ejecutando por debajo del objetivo de la Fed.
- Esperamos los recortes de tarifas en 2024, tal vez a partir de mayo. || opil fabricación, vivienda, servicios e inflación, así como empleo saludable y un sólido consumidor. Con este fondo macro positivo, las acciones están estableciendo máximos de todos los tiempos. Después de la pandemia, el mercado tardó años en regresar a la normalidad, y un entorno en el que se tratan las buenas noticias como buenas noticias son parte del proceso de normalización. Esta es una razón para que los inversores se regocijen.
We will discuss the economic data in more detail below, but broadly, the data shows improvements in manufacturing, housing, services, and inflation as well as healthy employment and a strong consumer. Against this positive macro backdrop, stocks are setting all-time highs. Following the pandemic, the market took years to return to normal, and an environment in which good news is being treated as good news is part of the normalization process. This is a reason for investors to rejoice.
Otra razón para regocijarse
tardó más de 15 meses en que el S&P 500 se recuperara de los mínimos del mercado Bear en octubre de 2022 a los nuevos máximos establecidos hace dos semanas. Esta fue una larga espera para los inversores. Pero los datos de los 10 mercados bajistas que han tenido lugar desde 1950 muestran que el mercado a menudo tardó mucho más en regresar a los nuevos máximos. Por supuesto, algunos de esos mercados bajistas fueron mucho peores que la disminución del 25% de 2022, por lo que tiene sentido relativo.
Ahora que el mercado ha vuelto a los máximos históricos, ¿qué podría pasar después? La buena noticia es esperar mucho tiempo para hacer nuevos máximos, luego finalmente hacerlos, podría ser una de las mejores razones para esperar una fuerza continua.
Un año después de los 10 mercados bajos anteriores, las acciones fueron más altas de nueve veces y más del 10% en promedio. Con muchos inversores preocupados que las acciones se han ido demasiado rápido, esto muestra que esas preocupaciones pueden ser exageradas y este mercado alcista debería continuar moviéndose más alto en 2024.
La economía de los EE. UU.: Esta vez fue diferente, y eso es un gran problema
Estados Unidos recibió un informe de GDP el jueves, mostrando la economía expandida en un ritmo anual de 3.3% después del ajuste para el ajuste de la inflación. Eso fue muy por encima de pronósticos de 1.8%. Una vez más, la economía continúa subestimando, un tema que hemos discutido en estas páginas varias veces. A estas alturas, se suponía que debíamos estar en una recesión, con el desempleo en aumento, gracias a una agresiva Reserva Federal que tomó tasas de interés de casi cero a más del 5%. Economistas prominentes Predicho La inflación no disminuiría sin que la tasa de desempleo permanezca por encima del 5% durante cinco años. Otros plantearon la temida imagen de "Stafflation" (alto desempleo con alta inflación) como se produjo en la década de 1970.
En cambio, esto es lo que sucedió:
- La economía acelerada en 2023, con el crecimiento del PIB que aumenta 3.1%, por encima de la tendencia 2010-2019 de 2.4%y 2017-2019 PACE de 2.8%|8%. Seis trimestres, el período durante el cual aumentaron las tasas de interés, el PIB real creció a una tasa anual de 2.9%.
- Over the past six quarters, the period during which interest rates surged, real GDP grew at an annual rate of 2.9%.
- La tasa de desempleo cayó a 3.7%, no muy por encima de los mínimos de 50 años. La Oficina de Presupuesto del Congreso pronosticó en enero de 2020, antes de la pandemia. De hecho, el crecimiento ajustado por la inflación ha sido casi un 1% más alto de lo que la oficina proyectó. That’s despite a worldwide pandemic that killed millions of people, an energy shock that sent inflation to the highest level in 40 years, and the most aggressive Fed tightening cycle since the early 1980s.
- Inflation dropped to 2.6% in 2023 and crashed further to 1.5% in the fourth quarter.
Here’s something incredible: The economy has grown faster than the Congressional Budget Office forecasted in January 2020, before the pandemic. In fact, inflation-adjusted growth has been almost 1% higher than what the office projected. That’s despite a worldwide pandemic that killed millions of people, an energy shock that sent inflation to the highest level in 40 years, and the most aggressive Fed tightening cycle since the early 1980s.
In nominal terms, the U.S. economy grew 5.8% in 2023, which is faster than China’s growth rate of around 5%, the first time that’s happened in several ¡Décadas!
"Este tiempo es diferente" son las cuatro palabras más peligrosas en el negocio de la inversión, pero creo que la situación actual lo garantiza. Señalamos la alta probabilidad de que este escenario se desarrolle en nuestra perspectiva 2023 (lanzada a fines de 2022). Comprender las razones subyacentes que este ciclo ha desafiado las expectativas también tiene implicaciones para 2024, que establecemos en nuestra perspectiva 2024 recientemente lanzada ( Descargar aquí).
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La economía tiene un fuerte impulso a medida que 2024 se pone en marcha
Dos componentes volátiles del PIB tienden a ser inventarios y exportaciones, pero eliminarlos deja la señal subyacente, que es la "demanda final" o cuántos hogares, empresas y gobierno son gastos. Real Demanda final, después de ajustar por inflación, promediado 3% en 2023. Eso está muy por encima del promedio de 2010-2019 de 2.4% e indica que la economía tiene un fuerte momento.
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Tres razones por las que somos optimistas El momento económico puede continuar:
- Hogares Incomes son strong strong, especialmente con la influencia (a los hogares de la influencia, especialmente con la influencia (a los hogares, a los que se realizan los inlutas (a los hogares, a los que se realizan los inlutas (a los hogares. mucho), y eso es conducir el consumo. Esperamos que la inflación continúe facilitándose, lo que significa que es probable que los ingresos reales sigan siendo fuertes.
- La inversión sigue siendo relativamente sólida, con una fuerte recogida en inversiones relacionadas con tecnología, equipos y estructuras. Es probable que la inversión residencial también sea un viento de cola si las tasas hipotecarias se facilitan una vez que la Fed pivota para calificar los recortes.
- El gasto de defensa se ha recuperado en los últimos trimestres, y el gasto del gobierno estatal y local sigue siendo fuerte. Los estados y los gobiernos locales se detuvieron en el gasto y la inversión en 2020 y 2021 en un intento de apuntalar los presupuestos frente a una recesión anticipada. Sin embargo, la recesión no llegó, y ahora están jugando con su exceso de dinero (incluidos los fondos recibidos del gobierno federal como parte de Covid Relief). Es probable que esto continúe en 2024.
= El problema de la inflación ha terminado, y la Fed necesita cortar
una pregunta común en torno a los círculos de inversión es: "¿Por qué la Fed tiene que reducir las tasas de interés si la economía está fuerte?"
Creo que la respuesta simple es que la inflación ha funcionado por debajo de un ritmo del 2% en los últimos períodos de tres y seis meses, al menos según lo medido por la métrica preferida de la Fed, el índice de gastos de consumo personal central (PCE ex alimentos y energía). Incluso la tasa año tras año, que depende en parte de los números de un año que ya no son relevantes, llegó al 2.9% en diciembre. Eso es menos del 4.9% hace un año.
Normalmente, una economía fuerte plantea preocupaciones de que la inflación seguirá siendo alta. Pero en los últimos 18 meses, la economía ha demostrado que ese modelo está mal, principalmente porque el aumento en la inflación fue en gran medida un problema de suministro debido a Covid-19 y la guerra de Rusia-Ukraine. Una vez que se resolvieron los problemas de suministro, la inflación cayó. El pico de inflación no fue causado por los consumidores que gastaron demasiado dinero. Por el contrario, el gasto del consumidor ha estado funcionando muy por encima de la tendencia durante el año pasado, pero la inflación ahora ha caído por debajo del 2%.
En resumen, la Fed no tiene que preocuparse por la inflación de la inflación en la parte posterior de una economía fuerte.
En además, la productividad es probable que la productividad haya crecido 2-2.5% en el cuarto trimestre de 2023, lo que el producto de la productividad tendrá un costo del 3%. Eso está muy por encima del promedio de 1.5% entre 2005 y 2019 y más cerca de fines de la década de 1990. La belleza del crecimiento de la productividad es que el fuerte crecimiento salarial puede emparejarse con una baja inflación, que discutimos en nuestras perspectivas de 2024.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha notado que los riesgos económicos ahora están equilibrados: el riesgo de reducir las tasas y la inflación del alojamiento es similar al riesgo de mantenerse demasiado apretado durante demasiado tiempo y romper el mercado laboral. También ha señalado que la inflación no tiene que caer hasta el 2% para que los miembros de la Fed reduzcan las tasas. Solo necesitan saber que está en un camino sostenible al objetivo del 2%. Bueno, ya está allí y es probable que caiga más en 2024, salvo cualquier sorpresa. Eso significa que se esperan recortes en la primera mitad de 2024, tal vez no tan pronto como marzo, pero probablemente en mayo y junio. Eso será un alivio para los inversores y proporcionará un viento de cola adicional para la economía.
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S&P 500: un índice ponderado por capitalización de 500 acciones diseñadas para medir el rendimiento de la economía interna amplia a través de cambios en el valor de mercado agregado de 500 acciones que representan todas las industrias principales.
El índice NASDAQ 100 es un índice de stock de acciones más grandes por el mercado de la capitalización de mercado. El índice NASDAQ 100 incluye empresas cotizadas en público de la mayoría de los sectores en la economía global, la principal excepción es servicios financieros.
Una cartera diversificada no asegura una ganancia o protege contra la pérdida en un mercado decreciente.
Caso de cumplimiento # 02089242_012924_c || 482
